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普莱克斯期棉市场近期可能逼近70美分10

发布时间:2019-10-12 22:14:08

普莱克斯:期棉市场近期可能逼近 70 美分(10.08)

本周,纽约期货反弹,12月合约涨 231 点,收于63.65美分。 强势外部市场继续对棉花市场提供支持。美元指数跌至14个月新低,而现货黄金涨至另一个历史最高点,今日价格突破盎司1'060美元。由于外国人在努力摆脱美元,试图再创货币多元化,因此,美元将继续遭受重创。 美国棉花出口销售136'300 包(陆地棉92'300包,皮马棉44'000 包),美国出口销售数量仍令人失望,但不是缺乏纺织厂询盘

,而是销售量依然相对较少。由于低温多雨天气,美国农作物生长期受阻,棉花潜在品质受到影响

,因此,发货人没有能力,或者不愿意按照工厂需要的等级报价,他们不得不拒绝很多客户,或者为客户提供替代棉花。 截至上周,只有211'781包新棉分级完毕,这些已分级的棉花中仅有 44% 达到交割质量。由于持续低温多雨天气,棉花采摘工作不能大范围展开,因此,美国可能无法按照委托及时装运10月和11交货的的高等级棉花。由于纺织厂库存减少,因此,他们不能长期等待观望美国棉花,不得不选购其他国家的棉花作为替代。 随着工厂将他们的目光转向外国棉花,现在,A指数以及修正后的世界价格(AWP)应该继续得到很好的支持,这可能抵消棉花收获压力,每年此时通常会出现收获压力。正如我们前面提到的,今年美国以外的世界产量缺口为 1760 万包,这部分缺口通常由美国出口填补。但是,今年美国棉花剩余数量小于前几年,同时,由于天气不好,某些优质棉花可能也出现短缺现象。 看看目前A -指数的组成,今天上涨之前,A指数在 64.55 美分,其中巴基斯坦(60.50分),坦桑尼亚(62.75美分),这是两个最便宜的价格,其次是印度(64.50分),其他7个国家的棉花价格在 67

.50和68.25美分。如果没有两个相对较小的出口国家巴基斯坦和坦桑尼亚,A 指数将会提高 245 点。这两个国家将会从 A 指数中消失,因为坦桑尼亚的棉花几乎售罄,而巴基斯坦自己还有生产缺口,不可能出口更多优质棉花。因此,在可预见的未来,A 指数不会有任何压力,我们可能看到A指数走强,因为,此时印度,乌兹别克斯坦和非洲棉花都有很大的需求。 如果A -指数上涨,将迫使美国棉花价格上涨,至少会涨 4或者5美分。一旦AWP的(下周价格为 47.34 美分)上涨突破贷款水平 52.00 美分,美国棉花可能被赎回(或者以贷款加持仓费用的水平,或者在 AWP 水平),要看那个价格水平更低。因此,外国价格将大幅度提高,比方说在目前的水平上涨5至10美分,那么,目前存在的外国与美国价格之间的反馈回路将结束。一旦AWP大大高于贷款水平52.00美分,它将不再与美国价格相互关联,尤其是在一年中这么早的时间,贷款计划还没有积累到大量库存,而且尚未引起种植者的兴趣。期棉市场将很难走强,因为期棉市场不会再跟随不断上涨的 AWP 同步上扬,而是将 52.00 美分的贷款水平作为其参考水平。因此,一旦期货市场接近70美分,将会产生一个具有诱惑力的贷款赎回价差。 当然,以上假设只有在美国棉花没有遭受更多挫折的情况下才会发生。如果德州西部遇到更严重的麻烦,则全盘皆输,贸易空头将被迫增持部位,可能导致市场出现爆炸性上涨。然而,就目前来看,德州西部下周不可能出现霜冻,这意味着,棉花还有机会成熟。我们将为未来三周或者四周的天气祈祷。 那么,我们将何去何从?目前强势外部市场以及天气仍然是市场的主要驱动力。天气仍然是一大隐忧,因为有两个冷锋正在进入棉花种植带,虽然在一年的此时预报不会出现年末霜冻。今年中南部遭遇了一场天灾,但幸运的是,这场天灾仅仅涉及 320 万包棉花,而剩余的 1000 万包棉花可能没有问题,这个产量依然相当可观。但是,棉花成熟期推迟,时间也越来越少。市场将在未来3-4周小幅推进,只要出现任何差错,价格将会暴涨。 此外,部分有实力的投机商紧盯棉花行情,如果图形曲线给他们提供一个理由,他们将会毫不犹豫地增持多头部位。触发点介于64.04和65.47美分之间。市场得到很好的支持,市场形成三重顶的可能性大于 50/50,近期可能逼近 70 美分。 (曹海红供稿)

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