您的位置: 旅游网 > 社会

合肥百貨百貨超市內生增長向好聯商資訊中心从今年初心

发布时间:2020-02-14 23:42:09

  合肥百货:百货超市内生增长向好联商资讯中心

  调研内容

  近日,我們對公司進行了實地調研,針對公司業務的發展方向以及今后經營的重點與公司高層進行了交流,并對公司門店進行實地調研。

  主要观点

  百货超市内生增长向好,四季度增速将继续回升

  合肥百货作为安徽省百货龙头公司,受制于家电行业景气度下降及主力门店鼓楼商厦装修的影响,公司上半年营业收入仅同比增长4.89%。从各业态来看,百货增速最低点为3、4 月份,5 月份开始增速水平恢复到20%左右,截至9 月份百货业务累计增速达到11.4%。鼓楼商厦由于外立面装修 月份收入基本没有增长,但9月份单月增速达到20%,四季度将依旧维持高增速;百货大楼收入增长7%-8%左右,内生增长稳定;六安店依旧延续50%的高增长,高新店增速也在30%以上;淮南、蚌埠、黄山店均有20%以上的收入增长。唯一不乐观的是百大CBD 店受制于商圈没落及银泰金鹰开业的影响,同比增速下滑2%。超市业务 月份增速在14%左右,但家电受行业影响销售下滑20%以上(二季度以后有收窄趋势)。总体来看,公司百货业务内生增长向好, 四季度增速将继续回升,超市业务在CPI 下行的宏观背景下, 依然维持较高的同店增速,体现了公司良好的经营能力。

  积极外延扩张战略保障未来成长性,业态拓展将以购物中心为主

  公司外延扩张的战略是立足合肥,辐射全省。业态方面,百货扩张将不会再以单体百货为重点,而将顺应购物中心的趋势,将主要以购物中心的模式进行拓展。9 月28 日新开业的百大港汇购物中心就是百大集团第一家真正意义的大型综合性购物中心, 开业前5 天销售总额达1900 万,预计国庆长假期间销售额突破3000 万。

  百大港汇购物中心与商业大厦、百大高新区商业中心一起形成商业金三角,辐射政务区、高新区、蜀山区,实现对合肥城市南部、西部及西南部的有效覆盖。公司已有的主要储备项目包括:(1)肥东百大购物中心(租赁,4 万平米,预计2013 年一季度开业);(2)肥西百大购物中心(自建项目,预计2014 年前后开业);(3)柏堰科技园购物中心(拿地自建项目,土地面积3.1 万平米,容积率为,预计2013 下半年开业);(4) 滁州百大购物中心(租赁4.04 万平米,预计2014 下半年开业)。公司的外延扩张在深耕省会合肥区域的基础上,积极开拓省内其他城市(尤其是未进入省内城市),储备项目也较多,彰显了公司积极的扩张战略和良好的成长性。

  投资建议及评级

  我们预测公司 年收入为95 亿元、113 亿元和126 亿元,分别同比增长10.8%、19.77%和10.66%;归属母公司净利润为4.67 亿、5.92 亿和6.55 亿,分别同比增长-7.48%、26.87% 和10.59%,对应 年EPS 为0.60、0.76 和0.84 元,对应 年PE 为12、10 和9 倍,公司虽然短期受到宏观经济下滑的影响,但公司深耕安徽区域市场,内生增长和成长性仍旧可期,我们认为公司绝对价值被低估,有较强的安全边际, 给予"强烈推荐"评级。

  风险提示

  宏观经济增速大幅下滑抑制消费需求;合肥区域竞争环境趋于激烈;新开门店培育期较长。 (来源:日信证券)

纯中药制剂的儿童感冒药
什么是增生性关节炎
脚骨折如何消肿止痛
关节肿大吃什么药治疗
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的