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煤炭石油煤炭行业报告201028

发布时间:2019-08-15 11:27:10

煤炭石油:煤炭行业报告(2010.2.8-2010.2.21)——秦皇岛煤价继续下跌产煤地煤价平稳 2010-02-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

国内煤价走势平稳、秦皇岛煤价继续下跌春节前后各一周,全国绝大部分地区,不论是动力煤、炼焦煤,还是无烟煤,价格均与上期保持一致,伴随着喜庆祥和的节日,各产煤地煤炭价格稳定的局面得到了延续。

而在煤炭中转地秦皇岛港,其港口煤炭价格在这个半个月来,则出现了较大的下跌,如秦皇岛大同优混(6000大卡)平仓价,节前一周的价格为850元/吨,截至2.22,价格已降至770元/吨,跌幅达9.41%。

广州港煤炭价格则基本上持平。

港口库存回升、海运费大幅下降秦皇岛港港口库存与节前一周相比,则出现较大的回升,库存上升27.66%,达到697.49万吨;山西省有效存煤与节前一周相比,也有所小幅回升,升幅为1.44%,库存达1 2 .02万吨。

煤炭海运费价格较上期大幅下降,截至2.10日,秦皇岛-上海海运费较上周继续下跌11.78%,秦皇岛-广州海运费则下降5.14%。

国际原油价格大幅上涨春节前后各一周,国际原油价格较前期相比,出现大幅反弹,2.18日的布伦特原油结算价达77.78美元/桶,较两周前的72.1 美元/桶上涨7.8 %。

直供电厂库存继续上升、耗煤量持续下降本期直供电厂库存紧张局面基本得到控制,直供电厂库存较节前一周继续小幅上升,升幅为5.21%,上升到 097.41万吨;直供电厂存煤天数上升到16天;直供电厂耗煤量也持续下降,由节前一周的217.04万吨下降到185.75万吨。

估值分析及投资建议上周煤炭股平均上涨6.1 %,而沪深 00指数则上涨 .11%,上周煤炭股的大幅反弹与国际原油价格的反弹关联性表现得尤其明显。

估值方面,煤炭股TTM市盈率为2 .54,沪深 00指数的TTM市盈率为21.90,二者的差距略微扩大。兰花科创、平庄能源、上海能源、大同煤业、潞安环能等估值偏低。

我们认为,煤炭股本周的反弹主要缘于前期的大跌以及国际原油价格的反弹,较大的利空暂未出现,但能刺激股价大幅反弹的因素也不明显。一、目前从直供电厂库存、耗煤等数据显示,电煤紧张的局面已有所缓解,对电煤的需求已不那第一创业证券有限责任公司FirstCapitalSecuritiesCorporationLimited煤炭行业研究么迫切;二、从秦皇岛煤价的持续下跌看,短期内,煤炭价格上涨的可能性已不大;三、目前处于钢铁生产的淡季,虽然炼焦煤价格不曾下跌,但对炼焦煤需求激增的情况应该在二季度才会出现;因此,我们认为不能对煤炭股的反弹过于乐观。可继续关注有相对安全边际的低估值公司或有资产注入预期的公司,如大同煤业、兰花科创、潞安环能、国阳新能等。

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